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丙烯:下游需求分化,炼厂喜忧参半(答疑篇)

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丙烯:下游需求分化,炼厂喜忧参半(答疑篇)

发布日期:2018-09-13 作者: 点击:

判断市场还需理性,大局观念固然重要,但市场也总不失意外情况增色添彩,大到装置开停,小到市场心态,都是影响市场不容忽视的关键性因素。所以,没有风平?#21496;病?#19968;眼看穿的市场,只有角度各异、纵观全局的理性分析。下面对近期业者疑虑进行答疑:

1、市场何时开始下行,原因何在?

8月26日,丙烯市场报盘出现松动,市场转入下行通道。首先,要判断丙烯市场为何在年内高点掉头下行,还需先看前期大涨的原因是什么。提到前期疯涨,“供不应求”一词即可完?#26639;?#25324;。七?#36335;藎?#19993;烯炼厂集中检修?#39029;中?#26102;间较长,进入八月后,受台风?#27688;?#38632;天气影响,港口到船大量受阻,炼厂意外停工情况增多,导致丙烯市场“一货难求”。而在此时,化工品行情整体回暖,聚丙烯期货连日大涨,最高涨幅达至15.28%,带动?#21482;?#21450;丙烯价格涨势不止。丙烯下游受利?#20040;?#21160;企业利润及开工率情况持高,供不应求的市场格局无疑造就了此波疯涨态势。

但是进入八月中下旬以后,丙烯市场供需格局开?#30002;?#28129;。供应端,台风过后,港口到船陆续增加,辽阳、盘锦、抚顺等东北货源大量外放。联盟、东明、安邦等多家丙烯炼厂陆续恢复,丙烯市场供应量大幅增加。需求端,八月中旬过后,聚丙烯期货低迷下行,粉料报盘随之回调。但此时丙烯炼厂库存压力?#31995;停?#36830;日高端持稳。因此粉料与丙烯及粒料价差逐步缩小,粉料市场在失去竞争优势的同时面临亏损,各方粉料工厂纷纷停车,导致下游需求大幅缩减。八月下旬,供不应求的市场格局逐?#36739;?#22833;,丙烯供需面趋于疲软,炼厂在连日出货不畅之后主动下调出厂价。

2、下游需求出现何种分化,为何分化?

下游需求为何会出现分化?其一,八月中下旬,聚丙烯期货低迷下行导致粉料市场价格回落,粉料市场受高价丙烯及粒料双重制约,企业开工率降至年内低点,对丙烯采买力度大幅下降。其二,丙烯下游产品除粉料及丙烯酸亏损之外,其他下游盈利状况良好,开工负荷稳定,对丙烯刚需仍存。其三,也是最重要的一点。8月29日,天津渤化临时停车,虽其装置已在9月2日恢复正常,但因其库存?#31995;停?#23548;致建兰、华?#22330;?#28392;化、鑫岳等其下游长?#21152;没?#19993;烯供应不足,目前渤化长约供应量已在恢复,但受库存?#31995;?#21046;约,恢?#27492;?#24230;相对缓慢,因此部分丁?#38142;?/strong>及环氧丙烷工厂对山东地炼丙烯采买力度加大。

所以整体来看,下游粉料企业多存抵触情绪,对丙烯买进意愿偏低。而丁?#38142;?#21450;环氧丙烷企业运营相对稳定加之市场意外状况助力,对丙烯采买力度较大,故丙烯下游需求分化明显。

3、下游需求分化对炼厂库存?#27688;?#30424;有什么影响?

通过与业者交流发现,部分业者判断丙烯市场如何时,只看“龙头”。中化工华星、昌邑、正和三?#26131;?#20026;山东丙烯龙头企业,对山东丙烯市场定价存在一定指导作用,其定价及线上?#21495;?#24773;况可以在一定程度上反映市场,可谓山东丙烯定价“风向标?#20445;?#25925;部分业者判断丙烯市场只以此作参考,难免会对市场大局判?#21916;?#29983;偏差。这就是为什么众多业者最近常常会问“为何连日出货不畅,价格还如此坚挺?”

要想解决这个问题,还?#20040;?#19979;游需求入手。首先,中化工虽为市场风向标,但是其下游?#27809;?#30456;对局限,除部分环丙及丙烯腈的少量订单外,下游?#27809;?#20027;要集?#24615;?#23665;东粉料大厂,因此,粉料企业开停工变动对中化工出货?#27492;?#33267;关重要。我们上面提到,粉料企业利润亏损、开工不佳,且个别粉料大厂在前期停工后短暂中止与中化工长约订单,因此导致其三?#39029;?#36135;不畅,库存累积。其他像神驰、京博、齐翔?#28982;?#28919;脱氢工厂丙烯指标?#27688;?#20215;较气分装置?#27492;?#30456;对?#32454;擼?#32780;且其客户范围较广,且多存长约订单。我们知道,丁?#38142;?#20225;业对丙烯指标要求相对?#32454;擼?#21152;之天津渤化停车影响,部分丁?#38142;?#21450;环氧丙烷工厂对原料需求增大,导致精丙烯炼厂出货尚好,挺价意向较强。而此时中化工?#20013;?#20986;货不畅,库存压力较大,不得不窄幅下调以求出货,这就导致炼厂报盘因为下游需求各异也出现了分化,造成丙烯市场时稳时跌,跌幅趋缓。

4、丙烯产量及罐容较小炼厂为何还能稳住?

东营及东营港地区部分丙烯炼厂虽罐容及产量相对较小,但其下游?#27809;?#32676;体比较分散且相对稳定,可选择性较多,库存压力较大时亦可选择涨幅?#32654;?#22240;此其出货情况相对稳定,库存上下变动灵活。加之近期高价精丙烯报盘较为坚挺,一定程度上给低端报盘托?#20303;?/span>

5、丙烯市场现状如何?

炼厂方面,前期停工炼厂基本完成恢复,齐成石化亦于9月5日开车,暂未出产品。目前在停炼厂中,齐润化工预计九月下旬至九月底开车,东方华龙受前期暴雨影响暂未开车,重启时间不定。富宇化工因原料气问题9月5日暂停报价,预计恢复较快,其余炼厂皆稳定运?#23567;?#40784;翔、京博、华龙等精丙烯工厂库存压力不大?#39029;?#36135;尚好,稳价意愿较强。中化工三家整体库存压力稍大,个别粉料大厂长约恢复中,下游开工负荷有所提升,丙烯需求增量,一定程?#28982;航?#19977;家库存压力。

意外变动,天津渤化开车正常,其下游长约供应缓步恢复中,目前部分下游丁?#38142;?#21450;环氧丙烷工厂对山东丙烯需求仍存,给丙烯市场稳价带来利好支撑。上周末,受合成气影响,鲁西石化丁?#38142;?#35013;置负荷降至6-7成,目前暂未听闻其装置恢复。受气化炉故障影响,齐鲁石化32万吨/年丁?#38142;?#35013;置于9月5日起减产运?#23567;?#25130;至发稿,丁?#38142;?#35013;置负荷约5成,?#20063;?#20998;丙烯出现外放,预计7天左?#19968;?#22797;正常,一定程度利空丙烯市场。

6、环环相扣,丙烯市场何去何从?

就目前市场来看,丙烯市场供应量充足,山东地区聚丙烯粉料主流在9700元/吨左右,与丙烯价差暂未拉大,虽部分粉料工厂负?#21830;?#21319;,但受高价丙烯制约,粉料市场整体仍相对疲软。且目前天津渤化下游长约供应量已在陆续恢复,加之部分利空市场消息频出,丙烯市场暂无明显有利支撑。因此?#30475;?#39044;?#30130;?#19993;烯市场仍存一定下探空间,但鉴于目前部分炼厂出货尚好,库存压力不大,给丙烯市场带来一定利?#27809;航猓?#39044;计短期内市场仍以稳中整理为主。

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